竞彩市场格局变动的背后是全新消费力量的崛起。高盛在近期研报中称，中国化妆品市场的变革是由Z世代（95后/00后）和小镇青年（低线城市15-24岁年轻人）推动的。据浙商证券统计，中国的95后和00后人口分别达到1.71和2.32亿，2019年该年龄层消费了中国58.5%的美妆产品，2025年消费比例将进一步达到61.3%。与其他代际人群相比，他们的消费意愿最强，购买品类最丰富，他们的消费习惯在改变整个美妆行业的运营模式——Z世代依赖互联网触达化妆品信息，小镇青年在此基础上还展现出了线下专卖店的偏好，年轻消费者们对国产品牌的好感度整体提升。

行业之间，也表现出这一特点。疫情期间，可以制造出新需求的一些行业，盈利很好，如一些线上经济，但需要走出家门消费的一些行业深受打击，比如美国一批一批大品牌服装生产商倒闭。这又是一个K型分布。

然而2019年因子公司经营业绩下滑，北京文化计提资产减值损失高达20亿，使得当年归母净利润巨亏23亿。今年受新冠肺炎疫情影响，前三季度公司电影业务受到极大冲击，报告期内没有国内票房收入，公司业绩更加雪上加霜，如今股价已跌落至5-6元/股水平。竞彩作为嘉实基金成长投资策略组的投资总监，归凯投资的核心是寻找企业内在价值的持续增长，换手率较低。在个股的选择上，归凯持有的几乎均为行业龙头，很少追逐市场“风口”。同时，其管理产品的前十大重仓股重合度较高，不同产品间的风格和业绩较为稳定统一。

此外，有部分公司披露了年内商誉计提情况。12月11日，信立泰（002294.SZ）公告表示，以2020年11月30日为基准日，公司对子公司苏州桓晨计提商誉减值2.83亿元，公司2020年度合并报表归母净利润减少2.83亿元。10月30日，神奇制药（600613.SH）称，截至今年三季度末，对2013年收购的柏强制药计提商誉减值1.61亿元，减少2020年前三季度归母净利润1.61亿元，且明确预计，至2020年末，公司累计净利润将出现大幅亏损。奥尼尔另外，不排除以其它名义延长过渡期的可能性。例如可能有无协议应急措施，或者迷你协议，或者通向整体协议的短期过桥协议。但这些都会远比不上计划中的贸易协议来的全面。还有一种极不可能发生的情况是，双方年底前就贸易协议大部分内容达成共识，然后花更多时间解决剩余分歧。